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汽车半导体,花无百日红-商品期货

发布时间:2024-07-15 18:14   浏览次数:次   作者:网络

自 2021 年以来,汽车半导体行业显示出了强劲增进的态势。然而,“花无百日红”,最近汽车半导体市场却有了放缓的迹象。曾经一起高歌猛进的生长势头,现在似乎有所收敛。

湍急河流中突然泛起的平缓水域,让人不禁深思其背后的缘由。

01 大厂信号灯:绿灯转黄

汽车制造商的需求削弱更直接的反映在了大厂的设计里。

台积电下调2024年汽车芯片需求预期,引发市场对汽车芯片远景的担忧。在经济环境不晴朗的情形下,汽车销量一定走弱,汽车芯片渗透率提升带来的动能似乎已经削弱到无法连续正增进的境界。台积电首席执行官魏哲家在财报电话集会中示意终端应用的远景和 3 月前预期基真相同,不外此前展望整年汽车行业会增进,但现在展望会下降。泛起上述展望的主要缘故原由是成熟工艺应用和汽车需求的苏醒速率放缓。

八寸晶圆代工厂高塔半导体也提出相同看法,虽然高塔财报优于剖析师预期,并预期下半年苏醒,不外高塔半导体CEO Russell Ellwanger 示意,市场整体需求下滑,尤其是对于电源治理和车用芯片的需求显著下降。

高塔半导体首季财报营收较去年同期下降8% 至3.2724 亿美元,但跨越剖析师预期的3.2452 亿美元;每股收益为0.46 美元,跨越剖析师预期的0.39 美元。

高塔半导体预估今年第二季收入为3.5 亿美元,上下浮动局限为5%,与剖析师预期的3.3484 亿美元相比靠近。高塔预计第二季度将实现跨越7% 的季增进,并在下半年实现显著增进。

Russell Ellwanger 指出,以色列和巴勒斯坦哈马斯武装分子之间的冲突对Tower 的运营没有实质性影响。而全球不确定性则导致的消费者购置行为疲软,市场整体下滑,尤其是对于电源治理和汽车芯片的需求显著下降。

不外,Russell Ellwanger 也示意,只管现在汽车销售放缓和数据中央因太过囤货而削减芯片购置,但对于*季度之后的其余领域恢复发展乐观。高塔半导体并在4Q23 财报中宣布,将其6 吋Fab 1 生产整合到8 吋Fab 2 当中,并逐步镌汰某些低赚钱产物。

英飞凌讲述称,2022 年和 2023 年头增进强劲,但在 2023 年第二季度到达巅峰,往后一直在下降。2024财年第二季度业绩(对应2024年1-3月)保持稳健,主要目的市场需求耐久疲软,公司下调了2024财年的营收增进预期,并启动了增强自身竞争力的设计。今年2月,英飞凌股价均下滑了10%左右,另一家头部厂商Wolfspeed下滑了30%。股价下滑的逻辑是,汽车芯片正从求过于供变为供应过剩。

2023年前三季度,头部汽车芯片公司意法半导体、恩智浦存货周转天数划分较2022年同期增添了15.2天,37.3天。若是与芯片欠缺前的2020年同期相比,两者的存货周转天数依然增添了0.5天,28.5天。

从汽车行业整体行情来看,数据显示也低于行业预期。好比,2024年*季度全球汽车产量略有下滑,同比下降约1%。其中,欧洲市场更是同比下降3%。幸亏北美、中国市场稳住阵脚,同比小幅上涨1%和4%。

不外,相比于早几年的高增速盈利,英飞凌主力汽车营业之一的功率半导体(IGBT、SiC)产物线,也受到了新能源细分市场增速放缓的袭击。同时,市场供过于求,偕行竞争白热化,也进一步加剧行情颠簸。

官方数据显示,今年*季度,中国市场新能源汽车产销累计完成211.5万辆和209万辆,同比划分增进28.2%和31.8%;相比而言,2023年新能源产销量划分同比增进35.8%和37.9%。

其中,以英飞凌主要的中国汽车客户之一比亚迪为例,今年一季度,比亚迪新能源汽车销量累计到达62.63万辆,同比增进13.44%;而上年同期增速则是高达92.81%。

中国本土功率半导体头部供应商斯达半导,2023年公司实现营收同比增进35.39%,其中,汽车营业更是实现同比增进48.09%;现在年一季度,营收同比增速大幅下滑至3.17%,同时,毛利率则由于行业供需转变泛起回调,带来利润承压。

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而作为全球主要的汽车功率半导体供应商安森美,在去年四序度更是宣布,受汽车市场转变及未来业绩预期的影响,决议裁员约900人。公司仍预计电动汽车需求将增进,但速率会放缓,这样的判断,险些成为行业的共识。

意法半导体公司在最新宣布的2024年*季度财报中显示,由于汽车半导体市场的需求削弱及消费电子产物的需求萎缩,公司不得不下调了整年的营收预期。

凭证意法半导体宣布的数据,*季度净营收为34.65亿美元,相比去年同期下降了18.4%,与上个季度相比,下降了19.1%。毛利为14.44亿美元,同比削减31.6%,环比削减26%,毛利率为41.7%。净利润方面,公司录得5.13亿美元,较去年同期大幅缩水50.9%,较上季度削减52.4%。

02 数据见真知

差异类型半导体产物(如传感器、处置器、驾驶辅助系统等)的市场显示。

从意法半导体的财报来看,模拟器件、MEMS和传感器部门的收入同比下滑了13.1%。这似乎不是个例。

除了传感器,ADAS厂Mobileye预警,股价大跌24%创一年新低。Mobileye预估,2024会计年度调整后营业利润将介于2.7亿至3.6亿美元(中央值3.15亿美元),较2023会计年度初估调整后营业利润(6.87亿至6.93亿美元,中央值6.9亿美元)下跌54.4%。

慧甚(FactSet)搜集整理市场共识值,剖析师预期Mobileye 2024会计年度营收将年增23%,营业利润达7.52亿美元。剖析师预期Mobileye 2024会计年度营收达25.8亿美元。

Mobileye指受一线客户库存过剩影响,2024会计年度*季营收预估将较2023年*季4.58亿美元缩减约50%,2024年第二至四序总营收与2023年同期相比介于持平至个位数中段增幅之间,客户库存今年底回到正常水准。

03 放缓的缘故原由

只管汽车产量增进放缓,但汽车半导体市场的增进是由每辆汽车半导体含量的增添推动的。增进的两个要害驱动因素是电动汽车(EV)和驾驶员辅助系统。电动汽车,包罗电池电动汽车(BEV)和插电式夹杂动力汽车(PHEV),具有比其它车辆更高的半导体含量,从而推动了汽车半导体市场的增进。电动汽车在已往几年中生长迅速。Autovista24 估量2022 年电动汽车销量增进54%,2023年增进35%。然而,预计未来6年的增进将放缓至17%~22%的区间。

驾驶辅助系统也是半导体产物的要害驱动力。驾驶辅助系统的最终目的是自动驾驶汽车或完全自动驾驶。然而,自动驾驶汽车距离普及另有几年的时间。麦肯锡公司估量,到2030年,12%的乘用车将安装全自动驾驶手艺(L4级手艺)。到2035年,这一比例可能到达37%。S&P Global Mobility则更为消极,预计到2035年,只有6%的轻型汽车将安装4级自动驾驶。因此,自动驾驶汽车对半导体市场的影响在未来几年内不太可能具有重大意义。

在2021年疫情强劲苏醒增进26%之后,已往两年整体半导体市场一直疲软。凭证 WSTS 的数据,半导体市场在2022年仅增进3.3%,在2023年下降 8.2%。WSTS在2024年5月的展望是 2024和2025年的强劲增进划分为 16.0% 和 12.5%。正如我们在 2023 年 3 月的时势通讯中所说,在已往两年中,汽车一直是半导体市场的*亮点。IDC 估量,汽车半导体在 2022 年增进 17%,在2023年增进10%。IDC在2004年5月的展望称,未来三年汽车半导体市场的增进将放缓至5% ~7%的区间。

现在,已经有企业公然认可汽车芯片过剩,Mobileye提到,EyeQ高级驾驶辅助芯片供应过剩,库存高达600万至700万片。此外,瑞萨、安森美等部门汽车芯片厂,也已经最先削减芯片测试订单。

汽车芯片过剩,短期是由于供需错配。以前汽车生产商大多推行零库存理念,所有零部件只预留一个“平安库存”,以提高整体周转效率。但新能源车市场发作后,芯片需求激增,车企最先提高芯片库存,疯狂备货。

这也刺激了汽车芯片的扩产,2021年英飞凌、意法半导体等主流汽车芯片厂最先投资新晶圆产线。这些新产线的产能投产大致需要1-1.5年时间,也就是约莫在2023年前后最先释放产能。而产能释放的时间正好撞上汽车厂商芯片库存累计到高位,最先去库存。汽车芯片公司OnSemi在2023年三季度电话集会上提到,欧洲Tier 1客户正在处置芯片库存。