宿华松手，快手认命？-香港期货

10月20日，快手对外宣布，团结首创人宿华卸任公司董事长，由团结首创人、执行董事兼CEO程一笑接任。

携手创业10年，宿华、程一笑回到原点。

2013年，结业于清华大学、曾在谷歌和百度任职焦点岗位、在创业圈小有成就的湖南湘西青年宿华，在投资人的先容下，见到了来自东北铁岭的程一笑。

彼时，程一笑做出了动图转换工具GIF快手，试水短视频时遭遇了瓶颈。两人一拍即合，宿华带着推荐算法加入，辅助快手从视频工具软件升级为视频社交软件，完成【从0到1】的起步阶段。

这是中国互联网行业少有的，完全降生、崛起于本土后进击外洋市场的产物类型——快手建立3年后，字节跳动才推出了抖音，再才有其外洋版TikTok。

依附怪异的显示形式和内容生态，很快，快手用户量飙升，并逐渐吸收行业精髓，从一个小众APP生长为民众化的短视频平台。

以数亿用户为基础，快手确立线上营销服务（广告）为主、直播营业为辅、电商代表公司未来偏向的商业化名目。

2021年2月，快手-W（01024.HK）上市，成为短视频*股、互联网巨头之一。几个月之后，程一笑便接替宿华出任快手CEO职务，不外仍需向董事长宿华汇报事情。

港股上市这一波刺激，对快手增进的推动作用，维持了1年。2022年Q2最先，公司再度陷入增进失速的逆境之中。

外部环境也日趋严重。除了有抖音的反超，尚有来自微信视频号的挤压，从短视频开创者跌落至行业老三，快手深感压力。

去年，公司重新梳理结构数年的外洋营业，All In出海。快手“三号人物”、下一任“接棒人”马宏彬，从商业化事业部卖力人转向向导国际化事业部；公司也改变出海计谋，集中资源推出Kwai，希望能够重新找到增进点。

2022年下半年以来，外洋市场确实让快手重新获得了增进。不外，从最新财政显示来看，公司在外洋市场的投入，泛起了趋缓的迹象。最近几个季度，公司销售及营销投入在营业收入中的占比延续下降，两年前跨越60%，现在只有30%出头。

究竟，抖音捷足先登，推出Tiktok并大获全胜。用同样的路径再造一个TikTok的可能性，微乎其微。

另外，在存量时代的靠山下，互联网行业调整进入深水期，人人追求的主题逐渐从钻营增进，切换至能发生即时收益的盈利上。

迪纳元昇完成数千万元Pre-A 轮融资，磐霖资本独家投资

快手也顺应行业趋势，将重心从单纯钻营用户增进，转移到现有商业化营业的优化上。究竟，公司此前诸多内部问题都被增进所掩饰，如电商营业钱币化率过低、过于依赖辛巴等东北主播、直播营业受管制整体式微、焦点广告营业增速大幅下滑等。

有的放矢，公司提升广告营业的服务性；以招商百城行、快品牌等抓手来提升用户的活跃度和购置力，2023年Q2，月度活跃买家跨越1.1亿，下单数和客单价均实现稳步提升；快聘和理想家等价值直播内容也获得高速增进。

于是，2023年第二季度，在毛利率提升和用度率下降的协力之下，快手迎来了上市以来的首次盈利。4-6月，营业收入277.44亿元，同比增进27.9%，净利润14.81亿元，而上年同期为-31.76亿元。

公司从增进主线切换至盈利主线，首创人之一彻底退出治理层，似乎意味着，快手最先认命了。

中国互联网，从搜狐、新浪、网易、腾讯团体降生的那时刻算起，如火如荼25年。快手，虽然坐拥6亿多月活，却从未真正进入焦颔首部的位置。

早年，BAT独领风骚；厥后，人人讨论BAT的接棒人，无论是TMD照样TMP，也从来没有快手的位置；现在，市场对下一代互联网超级巨头的组成有了基本共识，最先认可TTMAP的说法，腾讯、字节跳动、美团、阿里巴巴、拼多多（排名不分先后），同样没有快手。

腾讯、阿里巴巴（09988.HK）仍然是超级平台，资源 流量 营业平台，样样醒目；美团（03690.HK），内陆生涯营业链的价值守候释放；字节跳动以流量池动员APP工厂的运转，无往晦气；拼多多的出海，与抖音外洋版，组成了中国互联网出海两大最乐成案例——某种意义上来说，Temu比贫苦重重的Tiktok更乐成。

剩下的那些，百度（09888.HK）豪赌AI，文心一言和Apollo都是其主要营业结构；京东（09618.HK）系在出海端疯狂补课；小米（01810.HK）从消费电子跨向智能汽车……人人都在苦苦追赶。

而快手，在完成了用户积累 商业化的双核构建、港股上市、稳固短视频行业护城河的【从1到10】之后，便逐渐从进攻转向防守，战略性地弃捐了打击互联网焦点梯队的愿望，不追求【从10到100】。

以是，快手的市值从*期的1.8万亿港元，跌至现在的不到2500亿港元，蒸发八成以上，代表了资源市场对其生长性的态度。

在互联网行业的上升期，人人羡慕那些能实现增进神话、留存海量用户的明星互联网公司；当行业进入一个平台期，人人对搜狐、唯品会、陌陌甚至是乐视网等“互联网小厂”的岁月静好深表认同。

或许，快手未来可以通过内容生态的不停优化，借助广告这个主营业和直播电商这个次营业实现稳固的收入和盈利，酿成超大号的“搜狐”。

这样的快手，并不是*的状态，但也不是最坏的了局。究竟，不是谁都可以成为早年的腾讯（00700.HK）、阿里、百度，以及现在的抖音、美团、拼多多。

能够扭转这一事态，就看“原始”首创人程一笑的追求了。