高瓴盯上的驱蚊液，要IPO了

近来，证监会批复赞同润本生物技术股份有限公司（下称“润本生物”）在上交所主板的初次揭露发行股票注册。

这意味着以驱蚊产品发家的润本生物，将成为A股“驱蚊*股”，背面的大股东高瓴也行将迎来收成时间。

招股书说到，润本生物现在已构成驱蚊产品、婴童护理产品、精油产品三大系列，详细产品包含电热蚊香液、驱蚊喷雾、婴儿手口湿巾、植物精油贴等。

2022年，润本生物的中心事务发生了改变，婴童系列初次逾越驱蚊系列，成为润本生物的重要成绩支撑。在上市这个要害关口，润本生物企图讲出跨品类的新故事。

高瓴为第三大股东

2006 年，润本的前身创建，创始人赵贵钦与鲍松娟是70后，二人从创业开端一路相互扶持，都曾从事过个体运营，而且都曾在广东润峰任职，经历高度重合。

彼时，润本生物还没有自己的品牌，只能靠着贴牌代工的方法，为各品牌“贴牌加工”，后来才推出自有品牌。

2013年，润本生物正式建立。润本生物之所以能够后发制人，得益于其乘上了电商兴起的春风，招股书说到，公司首要经过与天猫、京东、抖音、唯品会、拼多多等大型电商途径协作，选用线上直销、线上途径经销、线上途径代销等互联网出售形式为顾客供给优质产品。

2020-2022年，线上途径对出售收入的直接贡献度别离为78.73%、77.72%和 78.04%。同期，“润本”品牌在天猫途径的蚊香液出售额占比别离到达16.42%、18.32%和19.99%，接连三年*。

在此过程中，润本生物拿到了高瓴本钱等组织的出资。2021年，与高瓴本钱同一主体JNRY VII以19.53元/股的价格入股润本生物，增资完成后，润本股份的估值到达了22.39亿元。

到本招股阐明书签署日，JNRY VII持有公司3439万股，上市前持股份额达10%，位列第三大股东。

来历：招股书

2021年，立白集团旗下朝聚集团在港交所上市，朝聚集团旗下具有专业杀虫驱蚊品牌——超威。同行上市之后，润本生物也开端在A股商场寻找机会。

2022年5月，润本生物递交了招股阐明书，拟冲刺上市。跟着上交所一轮轮的问询，招股书中未发表的中心的细节，也开端浮出水面。

其间，润本生物与引进的外部股东金国平、颜宇峰、李怡茜、JNRY VIII之间从前存在对赌协议，曾引发监管部门忧虑。这里边，高瓴本钱的“一票否决权”被要点重视。

据公司公告，一票否决权详细内容非常丰厚。

比方，在润本生物董事会聘任及解聘总经理、财政负责人、董事会秘书的事项上，高瓴本钱能够“一票否决”；在润本生物股东大会对公司或其子公司发行债券作出抉择、审议同意公司的利润分配方案和补偿亏本方案等事项上，高瓴本钱也能够“一票否决”。

在问询函中，监管方要求润本生物阐明高瓴本钱的“一票否决权”对公司操控权的影响。

本年4月，在收到问询之后，其全体股东签署了《新股东协议之弥补协议》，完全停止了高瓴本钱对董事会、股东大会部分决议方案事项的一票否决权，并不附加任何效能康复条件。

本年6月，润本生物进一步签定《新股东协议之弥补协议二》，停止了高瓴本钱直接提名一名非独立董事的权力。

润本生物两次签定弥补协议，不断缩减了高瓴本钱的权力规模。

在最新的招股书中润本生物也说到，公司及实践操控人与股东金国平、颜宇峰、李怡茜、JNRY VIII 之间的对赌约好现已停止。

到现在，公司实践操控人为赵贵钦和鲍松娟。赵贵钦与鲍松娟别离直接持有发行人 21.09%、5.61%的股份，两人经过卓凡投控直接持有发行人 52.45%的股份，一起，赵贵钦经过担任卓凡承光的履行事务合伙人直接操控发行人6.23%的股份表决权，赵贵钦与鲍松娟配偶算计操控发行人 85.38%的股份表决权，系发行人的一起实践操控人。

本次冲刺上市，润本股份方案募资约9.03亿元，其间3.69亿元用于黄埔工厂研制及产业化项目，3.44亿元用于途径建造与品牌推行项目，9000万元用于信息系统升级建造项目，其他1亿元用于弥补流动资金。

从驱蚊转向婴儿护理

2020年至2022年，润本生物营收别离为4.43亿元、5.82亿元和8.56亿元，净利润别离为0.95亿元、1.21亿元和1.60亿元，公司归纳毛利率别离为52.53%、53.05%和54.19%。

陈述期内，公司主营事务收入首要来历于驱蚊、婴童护理和精油三大系列产品，陈述期各期，三大系列产品的出售收入占主营事务收入比重别离为99.08%、98.87%和 94.51%。

来历：招股书

尽管近年来润本生物的成绩平稳添加，润本依然面对一些不确定性。

从招股书能够留意到，润本收入依靠驱蚊产品。2019年至2021年，该事务板块收入占到总营收的份额别离为40.88%、38.21%和39.14%。依靠单一品类的收益，会让公司的全体运营简单存在必定的危险。

值得一提的是，2022年，润本婴童护理板块营收占比在2022年初次超越驱蚊板块，成为该公司旗下*大事务板块。

据最新招股书显现，润本生物的的婴童护理产品首要包含婴儿舒缓霜、婴儿紫草护肤油、紫草舒缓膏、舒缓走珠冰露、湿巾、洗发沐浴露等。

数据显现，2022年，婴童护理板块事务已占总营收的45.59%，驱蚊产品占 31.82%，精油产品占17.10% 。公司的驱蚊“依靠症”好像正在被免除。

日化职业在我国归于充沛竞赛职业，国内外知名企业数量许多，一起国内存在较多小规模企业，商场集中度低，职业竞赛较为剧烈。

现在，在驱蚊范畴，上海家化的“六神”、朝聚集团的“超威”等知名品牌与之竞赛，更具知名度优势；在婴童护理范畴，在婴童护理细分赛道，包含上海家化的“启初“、上海上美的“赤色小象”、天津郁美净等在内的国内企业均有所布局，此外还有国际品牌贝亲、强生强敌盘绕。

如此看来，润本要面对的应战还有许多。在招股书中润本生物也说到，尽管润本在电商范畴具有先发优势，且“润本”品牌已具有较高的知名度和用户粘性，但若未来商场参与者数量不断添加，线上途径竞赛益发剧烈，若公司未能有用应对未来杂乱的商场竞赛环境，生产运营将面对晦气影响。